艾问许达来：雷军旗下资本如何布局风口

“风口”就是顺势而为

当我见到身着粉红衬衫、蓝色牛仔裤的许达来时，我很难将他与投资人这个身份联系在一起。而作为投资人，许达来的名号可能不如他的同行熊晓鸽、徐小平等人那般响亮。

但是，如果亮出他和雷军，和小米的关系，可能会有所帮助。

除小米创始人之外，雷军还有一个身份，即天使投资人。雷军做投资，正是依托其担任董事长的顺为资本，而新加坡人许达来则是顺为资本的联合创始人兼CEO，两人是投资合伙人。

至于顺为资本和小米公司，在许达来的话表示是“兄弟公司”：顺为资本是小米C轮的主要投资者。

2000年开始做投资；2005年加入金山软件，与雷军相识；2011年，与雷军一起喝茶，突然说要成立VC，两人一拍即合，在许达来看来是很自然而且是优势互补的事情：雷军有20多年的创业经验，许达来有20多年的基金管理经验。

近年来，在投资圈和创业界，“风口”一词，成为最为时髦的流行语。这个词，源于雷军那句“台风来了，站在风口上，猪都能飞起来”。与“风口”“代言人”雷军距离如此之近，我猜想，许达来对“风口”的理解可能更为靠谱。

而许达来的解答，也印证了我的猜测：“‘顺为’这个名字，其实就是取自于‘顺势而为’，其实跟这个风口理论是一样的。我们做任何事情，不管是创业也好还是什么也好，必须要顺势而为。因为在一个对的方向，在一个对的势头里头，成功的几率高很多。”

在许达来看来，“风口”就是顺势而为。而一家创业公司是否有发展前景，是否值得投资，他的判断依据就是：是否符合市场趋势。

连续创业者黄汪和他的华米科技，因为坐在“风口”上，成为他和雷军的“猎物”之一。2013年底，顺为资本找到了一家专业做智能可穿戴设备的公司，这家位于安徽的小公司，创始人黄汪具有中科大的背景。作为一名连续创业者，黄汪曾经做过手机、平板，也做过阅读器、智能手表这样的嵌入式设备。

在考察完这家公司之后，许达来毫不犹豫地掏出了真金白银。得到顺为资本的注资后，华米科技团队搬到北京和小米一起办公。2014年7月22日，华米团队研发的小米手环在米4发布会上作为 one more thing 亮相。小米手环对市场最大的震动是把国产手环的价格从数百元“拉”到了79元。而在标配的运动记步、睡眠监控和闹钟功能之外，还加入了身份 ID 功能，可用于解锁小米手机。这个差异化的功能点推出后非常受欢迎，也是小米手环区别于其它智能手环的高用户粘性的重要原因。

上市三个月，小米手环销量超过百万，仅“双11”当天就卖掉10.3万部。如果说它是目前国内最畅销的可穿戴设备单品，应该不会受到广泛质疑。2014年年底，华米科技宣布完成3500万美元B轮融资，估值超过3亿美元。本轮由高榕资本领投，红杉、晨星、顺为跟投。在不到1年的时间里，华米就疯长成为了一家3亿美金的新锐公司。

2015年，华米科技的目标是成为全球出货量最大的智能手环公司。

移动互联网时代的到来，移动终端越来越成为交互中心，“智能+”时代的“风口”而至。作为重要的移动终端之一，可穿戴设备也有可能乘风而上。再加上，随着传感器技术的进步、零部件的能耗降低、低功耗蓝牙等无线标准的推出，可穿戴设备更是可能成为“智能+”风口上的“猪”。

个最有力的证据是可穿戴设备持续高速增长。根据市场调查公司IDC最新公布的市场报告，可穿戴设备已经连续第8个季度呈现稳步增长。2015年第一季度全球范围内可穿戴设备的出货量突破1140万台，几乎是2014年同期（380万）的3倍。（出处：《准备好了吗？让可穿戴设备带你飞》，《中国新闻周刊》，2015-06-15）

目前看来，华米科技就是许达来要找的那只“风口”上的“猪”。但是，许达来的“野心”不限于此。他认为，作为投资人和创业者，不是要成为“风口”上的猪，而是要找到“能够把猪都能够吹起来的风口。”

创业大潮之下，每位投资人和创业者都在千方百计寻找“风口”。如果能够找到“风口”，“猪”的位置就可有可无了。毕竟它是一种素有贬义意味的代名词，能够成为更凶猛、代表力量的“狮子”，或更灵敏、敏捷的“豹子”，抑或具有凌厉之势、气势威猛的“老鹰”，再加上“风口”的助力和烘托，岂不是更好？

站在“风口”之上，可能有助于许达来更好地发现“风口”上的“目标”。

“独角兽”更需要“风口”支撑

粉红衬衫和白头发，看起来，是不大相称的两种事物。一个象征青春，一个代表沧桑。在许达来身上，这两种特质却结合起来。也许，这暗示着一个逻辑：讲求顺势而为的他，也有自己坚持和固执的一面。

除少数几个项目外，顺为资本更多时候是和小米“联袂”出场，容易给人们一种错觉：顺为资本是小米的投资部。

对此，许达来一直强调：“顺为资本是一家标准的VC，独立运作。”即便雷军和小米，让大家认识了顺为资本和他，他却不愿意贴上“雷军系”的标签，更不愿让顺为资本的形象变得模糊。

同样的坚持还表现在他对外表的理解：“（对投资来说）白头发是好事情”，更有对投资的坚持。

当我问到“是否所有的创业都必须找到‘风口’”时，尽管推崇“风口”，许达来表现很理智和淡定。在他看来，“独角兽公司”一定要在“风口”上才能成功。

所谓“独角兽公司”，指的是那些估值达到10亿美元以上的初创企业。许达来剔除“通货膨胀”的因素，认为应该将标准提高到30亿美元。如果市值能够达到1000亿美元以上，就是“超级独角兽”。

不同于做“现金生意”的创业公司，“独角兽”公司必须建立在高速发展的基础上。而一个行业如果不处于“风口”上，身处其中的公司很难能获得快速发展。

走“房屋中介O2O”路线的爱屋吉屋，如果不搭上移动互联网的“风口”，即使采取“全城一对一带看”、“去门店”等措施，估计难以“只用120天时间，拿下上海租房市场28.95%的市场份额”，更是不会仅用1年2个月的时间，实现“从成立到估值10亿美元”的飞跃。

更为人们熟知的，还有小米。从成立到估值达10亿美元仅用1年8个月，照样离不开移动互联网的“风口”。

几乎所有的创业者都想创造一家“独角兽”公司，投资人也想“投”出更多的“独角兽”公司。也许，投资人的获利秘诀就在于此。为什么投资人敢于冒风险，投资很多失败项目，却仍旧没有停止投资的脚步？

许达来一语道破其中秘诀：“一个VC的投资组合里头，可能投了十家公司，可能有两三家独角兽公司，他就能把整只基金回报给拿下来。”

不想做将军的士兵不是好士兵，不想创建“独角兽”公司的创业者，不一定不是好创业者，但是，在这个大鱼吃小鱼小鱼吃虾米、快鱼吃慢鱼的时代，注定要遭遇更多的风险。

许达来认为，如果你不甘于平凡，想要创建一家“独角兽”公司或者最起码有一定规模的公司，最好还是要找到“风口”，毕竟处于“风口”的公司成功率更高，更受投资人青睐。

但是，话说回来，即便你创办了一家“独角兽”公司，也不表示完成安全“登陆”。2012年就已经进入“独角兽”俱乐部的明星公司Evernote，在经历“口碑很好”、“付费率不错”、“海外市场风生水起”等赞誉后，现在也面临着倒闭危机：新产品计划失败、用户增长下滑、关键员工和人才慢慢流失……连CEO都没激情，员工称之为“瘟疫”。

你看，高速增长和源源不断的资本注入，也不能保证一家企业长久成功。除了小米，但愿许达来能够找到更多的“独角兽”公司，或者利用手中的资本，帮助更多公司成为“独角兽”公司。

“风口”上创业也是九死一生

作为创业者，我们身处一个最好的时代，受惠于互联网的“加持”，“风口”并不鲜见，在互联网这个“大风口”下，布满了各种“小风口”。

如果你登上“风口”，就一定可以拾级而上，成功“登天”？答案是否定的！

据统计，同样是互联网创业公司，都处于互联网“风口”，至少有90%走向失败，剩下的10%中大多数也仅仅勉力维持，真正称得上“成功”的寥寥无几。不过，也就是这些寥寥无几的成功，引得无数创业公司奔赴“风口”，依然为之趋之若鹜。

做智能手机的不止雷军和小米，还有“著名英语老师”罗永浩的“锤子”手机，相声演员王自健也宣布做手机，就连BAT阿里巴巴、腾讯也不甘示弱，结果呢？别说其中任何一家超越小米，连“小米第二”都没有出现。

还有曾经著名的HTC，这个原来的代工厂，不像8848那般悲催，依靠首款搭在安卓系统的手机发布一举成名，抢占智能手机市场先机，一度获得美国市场的最大份额。2011年，其全球市场占有率就在10%以上，市值超过诺基亚。然而，风光没有持续很久：连续10多个季度，业绩下滑，直至2013年，到达最低点，世界市场占有率仅为2%，在中国，更是微乎其微。

许达来向我坦陈，包括顺为资本投资的乐淘，也是站在电子商务“风口”却以失败告终。在信息日益对称的今天，“风口”不是某家企业的“秘密配方”，可能是大家都看得到且都能出入自如的“公公花园”。哪个行业有前景，符合大趋势，很多创业者都心如明镜。即便如此，创业仍旧摆脱不了九死一生的“宿命”。

当我问到“风口上的猪有多少可以成为飞猪最后活下来”时，许达来回答得很干脆：“肯定是在5%以内”。

我明白他的意思：在“风口”之下，创业和成功也不是完全对等的！

互联网“风口”带来无数创业机会，创业门槛在降低，创业成功的门槛却在提高。或许正是因为门槛被拆掉了，进入的创业者更多，成功的几率却在降低。那么，创业者该如何应对？

许达来见解透彻：“当我们考虑风口的时候，也要考虑我们所做事情的商业价值本质。”

很多创业者找到许达来融资时，张口就说用户数“在过去半年增长了多少”，或“订单过去一年增长多少”。当许达来仔细看他们花多少钱去“买”用户时，觉得他们做的不是生意。

我问：“那是什么？”

“说难听点，那是烧钱！”

在“风口”论盛行、疯狂烧钱的年代，许达来看到了最本质的商业常识——所谓商业价值的本质，是一家企业的本分，只有为用户创造价值，才为用户所需。这个论断，肯定建立在深厚的商业底蕴之上，足见他不随波逐流。

而这种清醒，也能够帮助他在浮躁的投资圈，保持一种“毒辣”的眼光。

作为投资人，如果能够找到并登上“风口”的企业，固然可喜可贺，最起码证明你的投资不是和这个时代“南辕北辙”。但是，你还要考察创业的团队、商业模式等方面，否则你投资的可能只是一头“风口”下的牺牲者。

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附①：艾问许达来快问快答

艾诚：雷军的名言是“创业就要做在风口上的这只猪”，那到底什么是风口？

许达来：“顺为”这个名字，其实就是取自于“顺势而为”，其实跟这个风口理论是一样的。我们做任何事情，不管是创业也好还是什么也好，必须要顺势而为。因为在一个对的方向，在一个对的势头里头，成功概率会高很多。雷总的意思不是说我们要成猪。而是要找到这个风口，一个可以把猪都吹起来的风口。

艾诚：什么样的公司一定要站在风口上才能成功？

许达来：要想成为风投公司口中的“独角兽”公司，一定要在风口上才能成功。所谓的“独角兽”公司必须是市值在10 亿美金以上的公司，随着通货膨胀，现在的标准可能是30 亿美金以上了，这是我们行业里的一个普遍的统称。一个VC 的投资组合里，可能投了十家公司，只要有两三家独角兽公司，就能把整只基金的回报给拿下来。显然，在为风投基金带来丰厚回报的公司，一定是站在风口上的项目，也只站在风口上，才有可能诞生“独角兽”公司。

艾诚：未来五年您最看好哪些领域，或者说“风口”？

许达来：主要目前专注于三个赛道，一个是智能硬件，第二是围绕着房产相关的产品服务，第三个就是农村互联网，这三个目前是我们的主赛道。

艾诚：前两个领域很好理解，农村互联网凭什么成为主赛道？

许达来：移动互联网或者说智能手机在过去几年高速增长，国内的普及率应该相当的高了。不过在农村智能手机的使用可能才刚刚开始。就是这几年在小米的带动下，智能手机的性价比越来越高，未来几年应该是能够相当程度地进入农村。这样移动互联网会有进一步的普及，我们投了几家公司，致力于把农产品从农村卖到城市的，我们也琢磨怎么样把商品从城市卖到农村，我们觉得这些未来有可能是风口。

艾诚：还有哪些领域有可能成为新风口？

许达来：除了我刚才所说的那三个风口以外，像在线教育、互联网金融、社交，这些其实都是我们也在看也在投资的一些风口。

艾诚：既然风口这么多，那顺为的投资逻辑或者说选择标准是什么？

许达来：其实我觉得比较简单，因为风口肯定会比较多，不过我们必须要专注，我们才十几个人，所以为什么我们主要的风口目前只看三个，这就是我们十几个人当中要注意的，这是我们一定要投的三个风口，同时其他的风口我们遇到合适的机会，我们同样也会改，顺为的策略是“堵定下一个风口的领先者。”

艾诚：您认为创客的头条法则是什么？

许达来：我觉得要有巨大的成功的欲望，同时能够脚踏实地，认认真真地沉下心来把事情给做好。

艾诚：假如用一种动物来形容投资人这个群体，您觉得会是什么？

许达来：我觉得应该是马，就是要高度的饥渴，然后碰到猎物的时候，要穷追不舍。

附②：《艾问顶级投资人之创客法则》是什么？

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